只有安全资产在膨胀。不亚于美中贸易纠纷的韩日矛盾也日趋严重。很多专家认为，全球货币宽松是否会带来经济改善，还有待观察。
◆债券型基金和MMF的38万亿韩元
今年以来，债券型基金和货币市场基金(MMF)吸收的资金已超过38万亿韩元。
28日，据金融信息企业fnguide透露，今年以来债券型基金(426只)的设定额增加了12.1038万亿韩元。韩国国内债券型基金(260家)为9.5339万亿韩元，海外债券型基金(166家)为2.5699万亿韩元。在1个月内，国内债券型基金和海外债券型基金的设定额也分别增加了1.4648亿韩元和8737亿韩元。
MMF(129个)设定额从年初开始增加了25.9431万亿韩元。仅一个月内净流入6.3373万亿韩元。MMF是超短期的投资对象。当找不到可以放钱的地方时，设定额就会增加。
相反，股票型基金却不断出现赎回现象。海外股票型基金(765只)的设定额从年初开始减少了1.9078万亿韩元。仅1个月时间就流失了3121亿韩元。从国家来看，除越南基金外，其余海外基金均出现净流出。
国内股票型基金(903家)也是如此。进入今年以来，共流失了1.3633万亿韩元。只是一个月内新进6319亿韩元。大盘调整后，逢低买入信心大增。实际上，今年以来，海外股票型基金收益率为19.21%，大幅领先于国内股票型基金(2.25%)。就连海外债券型基金收益率(7.39%)也优于国内股票型基金。
◆日本出口限制 英国脱欧现象令人担忧
进入7月以来，日本出口限制令投资心理萎缩。外资在我国股票市场上保持着买盘优势。相反，个人和机构每天都在抛售股票。
日本首相安倍晋三在本月21日参议院选举结束后，也表现出了继续限制出口的意志。KTB投资证券研究员林惠允(音)表示：“如果日本将韩国排除在白色国家(出口程序简化对象)目录之外，韩国将经历经济增长率下降，出口增加率放缓和韩元贬值。”
韩国银行本月也将今年的经济增长率预测值从2.5%下调至2.2%。第二季度的国内生产总值(GDP)增长率仅为1.1%。这也是时隔3年多再次下调基准利率的原因。也有预测称，韩国银行将在年内再次下调基准利率。
不仅是韩国，其他主要国家的中央银行也在进行货币缓和工作。分析人士此前预计，美联储在本月底最多将降息0.5个百分点，至少下调0.25个百分点。新领导欧洲中央银行(ECB)的国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯蒂娜•拉加德也被称为“鸽派(货币缓和论者)”。
安全资产的倾斜可能还会继续。大信证券研究员李庆民(音)表示：“美国经济也在放缓”，“如果下调利率后企业业绩仍不见好转，投资心理将进一步萎缩”。
英国新任首相鲍里斯约翰逊甚至出现了在没有任何协议的情况下从欧盟退出的"无交易脱欧"前景。Meritz综合金融证券研究员尹汝三(音)表示，不仅是美中贸易纷争，英国脱欧也具有威胁性，虽然主要国家中央银行出面供应流动性，但代表性的安全资产黄金价格依然坚挺。
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