"无处投资"......孙正义都回避的日本初创企业市场

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“我们是独角兽猎人。”

这是日本软银总裁孙正义在上月20日举行的软银股东大会上说的话。所谓的“独角兽企业”是指企业价值评估额超过10亿美元(约1万亿韩元)的非上市初创企业。也就是说。将继续对具有竞争力的初创企业进行战略性的积极投资。

孙会长是初创企业投资界的巨头。通过由软银和沙特阿拉伯主权财富基金主导筹集的1000亿美元规模的世界最大技术投资基金"展望基金",全世界共投资了75个独角兽企业。其中具有代表性的有车辆共享企业优步和办公室共享企业Wework等。韩国电子商务企业coupang也曾从非全时基金中引进30亿美元资金。

有趣的是,孙正义将天文数字般的资金投入到初创企业中,但没有一个是日本企业。反过来看,这或许就是日本创业板市场对投资缺乏吸引力的佐证。
 

【图片提供 亚洲经济】

◆世界第三大经济体日本,仅有两家独角兽
据调研公司CB Insights统计,目前全球约有360家独角兽企业。其中几乎一半在美国,四分之一在中国。这两个国家拥有巨大的资本和市场,因此拥有多家独角兽企业被认为是理所当然的。每年对初创公司的投资额分别超过1000亿美元。

那世界第三大经济体日本呢。结果很惊人,只有两个。一家是自动化人工智能(AI)开发企业Preferred Networks,另一家是位于东京的虚拟货币交易平台"Liquid Group"。由于日本银行的大规模货币扶持政策,投资环境友好,政府积极鼓励风险投资,但独角兽企业只有两个,这不能不令人感到意外。相比之下,印度有18家独角兽企业,韩国则有9家。

彭博社最近通过Opinion报道了日本"独角兽贫瘠"现象的背景。其中提到了"低上市门槛"。独角兽在获得数千亿韩元的大规模投资的同时,诞生并上市,其一生就被认为结束了。换句话说,上市后就不再是独角兽企业了。

实际上,由成长性较高的创业公司组成的东京证券交易所的Mothers指数以上市标准低而著称。 以美国纳斯达克为例,上市至少需要125万股流通股,而以Mothers指数只要2000股即可。这算是省略了新生企业说服风险资本的艰难过程,为了轻松筹集资本可以选择上市的环境。在纳斯达克,这一比例远低于30%的水平。在过去的两年中,以上市结束生命的独角兽企业只有旧货交易应用Mercari和基于云端的名片管理应用Sansan。

这会导致恶性循环。因为像孙会长这样的大客户将目光转向海外,而不是选择余地较小的日本,而日本初创企业则找不到将公司培养成独角兽企业的投资者,而为了获得资金就需尽快上市。

比起挑战,更重视稳定的日本社会氛围也是导致独角兽企业贫瘠现象的原因之一。比起初创企业,日本年轻人更喜欢在丰田等大企业工作。年轻人规避风险会导致创业率下降,初创企业在获得优秀人才方面遇到困难。另据彭博社报道,日本创业者与硅谷创业者不同,在向投资者招揽资金时非常消极。
 

[图片提供 韩联社]

◆安倍要求"到2023年制造20个独角兽企业"

不过,据《日本经济新闻》报道,在创业初期,公司融资主要依赖于股市上市的趋势下,也慢慢出现了变化的迹象。截止到今年3月的2018/19会计年度,日本创业公司筹集的风险资本资金达3457亿日元,超过了通过上市筹集的2200亿日元。预计到2019/20财年,这一规模将首次达到4000亿日元。

据分析,这其中大企业与创业公司合作的"开放创新"起到了很大作用。据说,日本在过去4年里,为创业投资设立企业型风险资本(CVC)的企业达到55家。去年,日本大企业向创业公司投资10亿日元(约108亿韩元)的情况有34例。

例如,移动支付平台Origami去年9月从丰田和丰田金融那里吸引到了67亿日元。基于云计算的会计软件提供商Freee从Naver Line、三菱UFJ银行等处获得了65亿日元。在经济增长潜力巨大的创业板公司将改变日本产业格局的预期下,投资资金继续流入日本。

目前日本的独角兽企业只有2家,但可以进入独角兽的候选企业却不断增加。据《日本经济新闻》最新调查,企业价值评估额超过独角兽十分之一(1亿美元)的所谓"下一代独角兽"数量今年达到47家,比一年前翻了一番多。据统计,高达9000万美元的创业板公司共有22家。对于提出到2023年打造20个独角兽企业的安倍晋三政府来说,这无疑是个好消息。安倍政府积极采取扩大政府支援,促进投资等激活创业的政策。

日本贸易振兴机构(JETRO)的西川表示,虽然本政府知道经济增长依赖于掌握制造业和技术的主要企业,但循规蹈矩的思维方式难以跟上瞬息万变的技术变革速度,是安倍政府作为经济主要政策之一推进创业的原因。
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